生豬供給轉弱迎檢驗窗口，2022H2豬價高度可期
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發(fā)布時間：
2022-06-13
1、生豬供給轉弱迎檢驗窗口，下半年豬價高度可期，推薦生豬養(yǎng)殖及養(yǎng)殖后周期
年內6-7月為生豬價格爬坡上行階段，該區(qū)間內豬肉供給量出現縮量，需求相對平穩(wěn)，價格緩慢上升的驅動力仍主要來自供給。我們認為7月下旬至8月豬價上漲動能或相對較強。若6-7月生豬出欄(屠宰量)相對平穩(wěn)，將驗證年內供需已達到相對平衡，后續(xù)生豬“供大于求”狀態(tài)將在下半年切換為“供小于求”，生豬價格或進入“需求拉動，供給挺價”的雙螺旋驅動價格上漲階段。我們認為當前階段需關注生豬出欄均重及生豬宰后均重，毛白價差及豬肉批發(fā)零售價差變化，我們對8-9月豬價年內高點持樂觀預期。
2、本周(2022.06.06-2022.06.10，下同)觀點：豬周期反轉逐步兌現，種植鏈景氣度持續(xù)
豬周期業(yè)績兌現階段，關注成本優(yōu)勢及產能釋放節(jié)奏。推薦兼具成本優(yōu)勢及產能增長彈性的農牧;成本優(yōu)勢及出欄規(guī)模優(yōu)勢企業(yè)牧原股份。相關受益標的：溫氏股份、新希望、唐人神、天康生物、傲農生物等。
動保板塊邊際顯現，行業(yè)空間或迎來加速擴容。推薦國內動物亞單位疫苗龍頭企業(yè)普萊柯。
小麥供需格局動蕩，全球糧價再臨上漲壓力。2022年3月以來，印度的持續(xù)高溫天氣導致小麥作物在關鍵的生長期面臨枯萎困境。5月13日印度外貿總局宣布禁止小麥出口。推薦國內稻麥種植標的蘇墾農發(fā)。
糧食價格受多維催化持續(xù)走高，種植鏈景氣度延續(xù)。推薦轉基因技術優(yōu)勢突出大北農;國內玉米育種龍頭企業(yè)登海種業(yè);以及基本面將觸底改善的隆平高科;相關受益標的荃銀高科、先正達(擬上市)。
上游原料漲價，下游需求景氣，中游飼料市場集中度持續(xù)提升。推薦產品力及服務力優(yōu)勢突出的飼料龍頭企業(yè)海大集團。
3、本周市場表現：農業(yè)跑輸大盤1.74個百分點
本周上證指數上漲2.80 %，農業(yè)指數上漲1.06%，跑輸大盤1.74個百分點。子板塊來看，飼料板塊領漲，漲幅為8.19%。個股來看粵桂股份(+29.59%)、*ST中基(+16.74%)、佳沃食品(+15.75%)領漲。
4、本周價格跟蹤：本周仔豬、毛雞、草魚、豆粕及糖價環(huán)比上漲
生豬養(yǎng)殖：據博亞和訊監(jiān)測，2022年6月10日全國外三元生豬均價為15.81元/kg，較上周下跌0.04元/kg;仔豬均價為35.84元/kg，較上周上漲0.04元/kg;白條肉均價20.31元/kg，較上周上漲0.01元/kg。6月10日豬料比價為4.16:1。自繁自養(yǎng)頭均利潤-156.63元/頭，環(huán)比-6.88元/頭;外購仔豬頭均利潤47.24元/頭，環(huán)比-5.97元/頭。
白羽肉雞：本周雞苗均價2.56元/羽，環(huán)比-3.40%;毛雞均價9.61元/公斤，環(huán)比+1.37%;毛雞養(yǎng)殖利潤2.09元/羽，環(huán)比+0.92元/羽。
風險提示：宏觀經濟下行，消費持續(xù)低迷;冬季動物疫病不確定性等。
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